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【投行面经】Morgan Stanley之路

来源:五百丁 作者:五百丁小编

【投行面经】Morgan-Stanley之路.jpg


你准备好面对接踵而来的挑战了吗?你全方位掌握投行面试的必备技能了吗?我们来听一位进入Morgan Stanley的同学讲述他的投行之路!


投行简历格式 


1、避免使用大段的文字,全部改为一句话一个bullet point,这样直观易懂、重点突出,要记住人家通常只有30s ~ 1min的时间看一份简历。


2、不要犯显而易见的格式错误,这会让人家质疑你的attention to details,这是junior banker最重要的品质。


3、尽量使用简洁的简历格式,切忌花哨 !


投行简历内容


1、勿堆砌事迹,切记“宁精勿滥”,因为冗余的内容会遮盖你的核心竞争力。例如:参与志愿者活动,除非你担当领导岗位、或是这个志愿者活动让你展现了某方面的能力,否则就不要放入简历中。 


【注】字里行间要体现投行所看重的主要品质:


attention to details, quick learning ability, analytical skills, multi-tasking ability, communication skills 


2、事情的先后顺序依照重要程度进行排列,勿按时间顺序进行排列。这符合简历的撰写原则:凸显个人的核心竞争力、让人一眼扫过简历便可记住,而非如编年史一般地记叙历史 


投行面试准备 


Technical Questions 


投行的technical questions主要有3类:金融问题、会计问题、经济问题。


对于前两类问题,可以参考一个网站:ibankingfaq.com这个网站超级无敌好,里面有所有投行面试可能问到的问题以及解答,我在面试中被问到的问题无一例外地可在这个网站找到。


除了这个网站,还可以参考Vault Guide,但是Vault Guide介绍的信息有点过时了,所以应以那个网站的信息为首要资源,以Vault Guide为补充资源。 


接下来逐一介绍两类面试问题: 


1、金融问题:最常见的问题有以下3类 


[1] Valuation:三种主要估值方法以及估值结果比较 

 

DCF (Discounted Cash Flow):这是每一个面投行的人都会被问到无数次的知识点。我面投行的时候还没有学过Corporate Finance这门课,所以对公司估值完全没有概念,只得自学成才。 


- 必须熟记DCF估值的五个步骤(Assumptions, FCF, Discount Rate, Terminal Value, NPV) 


- 理解每一个步骤的内涵:例如FCF (Free Cash Flow)与Cash Flow有什么区别?通常作为Discount Rate的WACC是levered还是unlevered?


要学会多问几个为什么,因为面试的时候面试官会如剥洋葱一般地层层深入,直达问题本质。 


- DCF有许多假设,所以用这种估值方法获得的估值结果最最variable 


[2] Enterprise Value VS Equity Value 


[3] CAPM 


2.、会计问题:主要是三张财报之间的勾稽关系 


最常见问题:如果depreciation少计$10,三张财报如何变动? 


具体做法可在ibankingfaq上找到,大致的思路是:


Start with Income Statement, which ends with Net Income. Move on to Cash Flow Statement, the first line of which is Net Income, and ends with change in Cash. Move on to Balance Sheet, the first line of which is Cash, and Retained Earnings is linked with Net Income。


这种思路最简洁明了,能够清晰地展示三张财报之间的勾稽关系。 


【注】这个问题看似直白,但却可以考察两方面的实力:1)会计知识,2)逻辑分析能力。这也就是为什么这是投行面试最常见的问题,可许多人却就是栽在这个问题上。 


3.、经济问题:主要是宏观经济问题,有时也会问一些微观经济学的问题。这类问题多为开放式问题、没有标准答案,考察的是平时的积累,无法一蹴而就。


常见的问题有:人民币升值10%会如何影响宏观经济?你对于资本市场有什么看法?最近你有关注什么经济问题? 


Behavioral Questions 


投行的Behavioral Questions主要有三类:个人能力是否适合做投行,是否真的想做投行(motivation),是否适合某个投行 


1、个人能力是否适合做投行:


投行所看重的skill set与其他行业略有不同,概括起来主要有五大品质:


attention to details, quick learning ability, analytical skills, multi-tasking ability, communication skills. 所以在回答第一类behavioral question时要注意往这五大品质上面靠。 


2、是否真的想做投行(motivation):


很多人号称非投行不做,可却说不出令人信服的理由,这肯定是要被枪毙的。切记,motivation不是仅仅说“我想做投行”,而是在话语间是否体现出对投行的真正热爱。


例如:你是否知道过去1年里有哪些主要的IPO和并购交易?League Table上的投行排名如何?一个都不愿意了解投行这个行业的人,又怎能说热爱投行? 


【注】最近很多童鞋问我想做投行的理由,很简单,只有两条:


1、It satisfies my appetite for impact.因为本科一毕业就能够参与WSJ front page的deal,并且finding myself sitting with people like CFO of a Fortune 500 company.


2、投行压缩了整个人的职业发展旅程,强迫一个人在短时间学会大量的东西、挖掘最深层次的潜力,无论是将投行作为跳板还是长期做i-banker都会从中获益匪浅。


3. 了解你所要面的投行:culture, precedent transactions等等,虽说面试的目的之一是了解你面试的公司,但是如果你对这个公司一点都不了解的话面试官就会质疑你的motivation。


各家投行的culture大相径庭,比较aggressive的投行有Morgan Stanely和DB,而比较moderate的投行有JP Morgan和Merrill Lynch。 

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