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CFA考试经验从零开始全攻略

来源:投稿 作者:汪希阳

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作者简介

汪希阳,Nina,金刚钻club合伙人,英国诺丁汉大学金融学博士,主要研究公司破产和债务重组。已通过CFA二级。上海市优秀毕业生,诺丁汉大学学院奖学金获得者,CFA协会奖学金获得者。曾在多家知名券商实习。

 

CFA介绍

 

CFA是金融行业级别最高的证书,很多同学立志考CFA作为找工作的敲门砖。但是CFA是一个战线很长的抗争,需要提前做好计划,逐步实施。

 

对CFA有了解的同学应该知道CFA考试一共是三个级别,从Level 1到Level 3,只有通过前一级别才能注册下一级别的考试。除了Level 1每年六月和十二月各举办一次,Level 2和Level 3每年都只有六月一次考试机会。

 

很多同学可能都想尽快的考出三个级别的考试,以便为自己找工作时能增加一些砝码,但是CFA协会是不允许在校本科大学生考Level 2的,所以在报名level 2的时候要先确认自己已经毕业才能继续报名。

 

关于复习时间,官方给出的建议是每一个级别需要300小时的学习时间。我自己当时是每一个级别都分别差不多用了两个月,每天基本是2-3小时的学习时间,厚着脸皮说,最后也都是高分通过了。但是因为我本身学的是金融专业,所以如果没有基础的同学就需要在这个基础上根据自己的情况再多加上一些准备时间。

 

关于考试科目

 

CFA考试中主要topics包括:

 

道德/Ethical and Professional Standards;

 

数学/Quantitative Methods;

 

经济学/Economics;

 

财务报表分析/Financial Reporting and Analysis;

 

公司金融/Corporate Finance;

 

股权投资/Equity Investments;

 

固定收益/Fixed Income;

 

衍生品/Derivative;

 

其他投资/Alternative Investments;

 

组合管理/Portfolio Management and Wealth Planning

 

其中,一级考试时各科目的权重如下表:

 

CFA从零开始全攻略.jpg

 

从上表可以看出,CFA考试范围非常广,各种金融业里的业务都会涉及到,复习CFA的过程其实也就是和遗忘作斗争的过程。从一级到三级,大的Topics没有变,只是难度逐渐加深,并且不同的Topic的权重发生改变。

 

从考试的角度来说,一级和二级最重要的是道德和财务报表分析这两块,三级侧重组合管理,这样的内容设置也是根据CFA协会认为的培养一个优秀基金经理所需要具备的知识结构来安排的。

 

除了会计专业学生,在这十个科目中,对于大部分人来说最难的应该就是财务报表分析了,这部分对于没有基础的同学来说很抽象,而且也很要求attention to details,所以要复习好财务报表分析,一定要多看书,多做题,不断的通过练习来加深自己的理解。

 

财务报表分析也是一级和二级最重要的考试科目,学好这一科对我们能否通过考试起着至关重要的作用。 财务报表分析的主要内容就是围绕那三张表(资产负债表,现金流量表,损益表)展开的。

 

考试的重点内容相对也比较固定:LIFO,FIFO是必考的重点,其他一些重点包括:几种不同的revenue recognition方式适用的范围,对各种ratio的影响,capitalize 和expense对ratio的影响,operating lease和capital lease的比较等等。

 

数学部分都是一些金融专业所需要的基础数学知识,基本上都是本科时候概率论、统计学的知识,没什么需要死记硬背的,理解并会计算即可,可以通过多做题来强化。

 

考试时主要都是计算,所以对于大部分中国考生都是拿分项。经济学部分的内容是比较广的,微观宏观都有涉及,实在没有基础又觉得英文很难理解的可以参考高鸿业的《微观经济学》和《宏观经济学》,基本的内容和结构与CFA的课程安排是类似的。宏观的部分会有很多理论和模型可能比较晦涩。

 

公司金融部分相对来说逻辑性比较强,也是一般金融专业的学生比较熟悉的领域。固定收益部分是难点,相对于股权投资,固定收益的内容技术性更强,计算更多。

 

衍生品部分属于一通百通,对它的本质吃透的话会觉得很容易,如果不理解衍生品是干什么的就很可能整个section都云里雾里,所以还是应该在最开始就打好基础。其他投资属于权重很小的部分,考试题目比较难,所以一般就是简单了解即可,也不需要花太大的精力。

 

组合管理是三个级别中都很重要的,因为基金经理最主要的工作就是给客户做资产配置,前面学的别的科目,很多都是在为组合管理做准备的。这个部分也是概念和计算都比较多的地方,需要多做题。

 

总而言之,CFA复习就是两件事:看书+做题。只不过对于有些科目来说,做题的帮助更大一些。

 

关于CFA复习材料

 

对于时间比较充裕又想要系统学习金融知识的同学,CFA协会自己出的官方教材是很好的素材,全面详细,而且很多内容都是大牛写的,但是非常厚。大部分同学可能和我一样,除了备考还有很多别的工作要做,那么就可以使用Kaplan公司出的Study Notes。当然,即使是精简版本的Study Notes,加起来每一级别也是2000页的厚度了。

 

对于习题部分, Kaplan的Study Notes每一个章节后面都有相应的练习题,但是只做这个是不够的,我复习的时候主要做的题目是Kaplan的Practice book,里面大概有6套题供你模拟。因为Practice book是Kaplan自己出的,所以和考试真题风格略有不同,但是我觉得用来帮助回忆和巩固知识点还是不错的。如果要追求真正考试的试题风格,CFA官方每年还会提供mock exam,有余力的同学可以多找一些往年的mock来练习。

 

除了掌握教材当中的知识点,一定一定要学会CFA专用金融计算器的使用,否则考试的时候IRR之类的计算就只能抓瞎了。优酷和Youtube上面都有很多关于CFA金融计算器操作的相关视频资源,跟着视频多多练习就能熟练使用了。

 

关于CFA复习流程

 

前面提到了备考CFA就是两件事:看书和做题。那么顺序和时间该怎么安排才能让复习更有效呢?

 

根据我的经验,第一轮复习不用安排太早,有的同学可能提前一年就开始看书,这样等之后回过头再看的时候其实已经完全忘记之前学过的内容,只能是再学习一遍。

 

关于科目的阅读顺序,道德部分一定是放在最后半个月才看的,道德部分的考题都是小案例,里面涉及一些金融领域的操作方法和术语,看好后面的内容之后,对理解小案例很有帮助。

 

 对于别的科目,可以按照自己的兴趣和习惯来安排。每看完一个章节的内容,顺便就把书后面的练习题给做了。第一遍看书的时候一定要认真,确保自己把所有的知识点都理解了。

 

建议自己做一下重点笔记,考前复习的时候已经不太可能把5大本教材再拿出来翻了,这时候自己整理的重点笔记就很重要。

 

等所有内容都过完一遍,可以简单复习一下。这个时候可以找出几套完整的CFA的试题,来测试一下自己的水平和做题速度,同时也能看看自己的薄弱环节在哪儿。

 

做题不应该只是纯做题,对于不会或者做错的题目不要局限在这个题目本身,还是要回到教材中再读一读对应的知识点。在复习阶段的最后半个月,需要开始在考试条件下解答这些样题。

 

自己计算一下解答问题的时间。越往后期重心应该是越放在做题上。平时做题的时候也可以整理整理自己的错题集,考前复习的时候翻翻还是挺有帮助的。

 

其CFA他问题

 

Q:关于在英国考CFA

 

我一直都是在英国考试的,英国只有伦敦Excel一个考点,基本那天会有近万人在那儿考试,从市中心坐地铁也得至少半小时,所以建议考试前一天晚上就住在Excel附近,一般提前半小时就会关门,所以千万不要迟到。

 

记得带齐护照和准考证,带好2B铅笔,三级还要带好水笔。建议头一天晚上买好第二天考试中午吃的午餐,Excel里面虽然有很多卖快餐的,但是排队队伍都很长,而且等你买完会发现所有座位都被占了。

 

Q:关于考试注意事项

 

千万不要有小动作!考场上一切行动听指挥,考场的广播指令全英文表达,听不清没听准的话,看到身边大部分人动了,再跟着动。考官说停止答题后千万不要动笔,否则会被考官report给CFA协会。

 

Q:关于内容取舍

 

很多人都觉得CFA内容太多了,所以选择性的放弃一些科目或者知识点,这样最后也顺利通过了。从考试的角度这样当然是聪明的做法,但是我觉得复习一级的时候还是不要过分关注这些trick,还是扎扎实实学好每一个知识点,因为就算你现在绕过它了,说不定二级三级的时候还是会碰到,所以还是尽可能的不要放弃,争取多学点知识。而且一级的内容还是比较简单的,多读几次一定能理解。

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